评估供应前景，以及在美国感恩节前夕有关俄乌和平协议的谈判进展，欧美原油期货从前一交易日创下的一个月低点处反弹。周三(11月26日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年1月期货结算价每桶58.65美元，比前一交易日上涨0.70美元，涨幅1.21%，交易区间57.66-58.72美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年1月期货结算价每桶63.13美元，比前一交易日上涨0.65美元，涨幅1.04%，交易区间62.11-63.20美元。

上周美国原油净进口量增加730万桶，炼油厂开工率上升，美国原油库存、汽油和馏分油库存全面增加。美国能源信息署数据显示，截止11月21日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.38353亿桶，比前一周增长327万桶；美国商业原油库存量4.26929亿桶，比前一周增长278万桶；美国汽油库存总量2.09904亿桶，比前一周增长251万桶；馏分油库存量为1.12227亿桶，比前一周增长115万桶。原油库存比去年同期低0.35%；比过去五年同期低4%；汽油库存比去年同期低1.10%；比过去五年同期低3%；馏份油库存比去年同期低2.17%，比过去五年同期低5%。美国商业石油库存总量增长156万桶。美国炼厂加工总量平均每天1644.3万桶，比前一周增加21.1万桶；炼油厂开工率92.3%，比前一周增长2.3个百分点。上周美国原油进口量平均每天643.6万桶，比前一周增长48.6万桶，成品油日均进口量169.9桶，比前一周增长31.0万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2175.3万桶，减少6.8万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.11424亿桶，增加了50万桶。

美国能源信息署数据显示，上周美国原油出口量日均359.8万桶，比前周每日出口量减少56万桶，比去年同期日均出口量减少106.5万桶。过去的四周，美国原油日均出口量373.5万桶,同比减少2.6%。今年以来美国原油日均出口387.7万桶,同比减少5.7%。过去的一周，美国原油净进口量日均283.8万桶，比前周增加104.6万桶。美国成品油净出口总量日均603.3万桶，比前周增加43.4万桶。美国原油和成品油净出口总量日均319.4万桶，比前周减少61.1万桶。

美国原油产量仍然接近历史最高点，尽管略有减少。美国能源信息署数据显示，截止11月21日当周，美国原油日均产量1381.4万桶，比前周日均产量减少2万桶，比去年同期日均产量增加32.1万桶；截止11月21日的四周，美国原油日均产量1379万桶，比去年同期高2.9%。今年以来，美国原油日均产量1348.7万桶，比去年同期高2.0%。

美国单周汽油需求增加而馏分油需求环比减少。美国能源信息署数据显示，截止11月21日的四周，美国成品油需求总量平均每天2038.1万桶，比去年同期低0.1%；车用汽油需求四周日均量878.9万桶，比去年同期高0.1%；馏份油需求四周日均数374.3万桶,比去年同期低0.2%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低4.7%。单周需求中，美国石油需求总量日均2024万桶，比前一周高8.3万桶；其中美国汽油日需求量872.6万桶，比前一周高19.9万桶；馏分油日均需求量336.2万桶，比前一周日均低52万桶。

对原油价格起到支撑作用的因素还包括：人们对美联储可能在12月降息的预期上升。较低的利率将刺激经济增长，进而提升对石油的需求。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货市场认为美联储12月降息25个基点的可能性升至85%。

投资者们期待能获得有关俄罗斯与乌克兰谈判的更多明确信息。分析成，如果该协议最终得以落实，西方对俄罗斯能源出口的制裁可能会迅速解除，届时WTI原油价格有可能上涨至每桶55美元左右。目前市场仍在等待更多明确的信息，但除非谈判出现僵局，否则油价下跌的可能性似乎更大。

投资银行高盛发布的最新报告认为，如果俄乌达成相关和平协议，原油价格会随之下跌，但这种下跌幅度应该不会太大。原因在于：市场早已将达成协议的可能性纳入了价格考量之中；此外，俄罗斯的原油产量需要一段时间才能恢复到正常水平。基本情景仍假定对俄罗斯石油的制裁会持续存在；同时，俄罗斯的石油产量会继续下降；此外，由于俄罗斯以外的地区供应量充足，布伦特原油和西得克萨斯轻质原油的价格将在2026年降至每桶56美元和52美元。如果解除对俄罗斯石油行业的制裁，原油价格尤其是成品油价格可能会面临的下行风险。根据潜在的和平协议，预计2026年布伦特原油和WTI原油的价格将下跌4%至5%。这一协议有望推动俄罗斯石油产量的逐步恢复，同时增加经合组织地区内的原油库存。当然，这一切的前提是俄罗斯出口的原油价格能够保持稳定。