一、关注点

1、3/25: 美国方面释放和谈计划及冲突缓和信号，市场对供应风险的担忧有所减弱，国际油价下跌。NYMEX原油期货05合约90.32跌2.03美元/桶，环比-2.20%；ICE布油期货05合约102.22跌2.27美元/桶，环比-2.17%。中国INE原油期货2605合约跌24.7至727.2元/桶，夜盘涨3.6至730.8元/桶。

2、截至2026年3月25日，中国聚丙烯商业库存总量在74.71万吨，较上期下降11.46万吨，环比下降13.30%。

3、国内PP装置变动详情：裕龙石化一线（40万吨/年）PP装置重启。裕龙石化四线（40万吨/年）PP装置停车检修。东莞巨正源二期一线（30万吨/年）PP装置停车检修。东莞巨正源二期二线（30万吨/年）PP装置停车检修。茂名石化一线（17万吨/年）PP装置停车检修。宁夏宝丰三线（50万吨/年）PP装置停车检修。

核心逻辑：供应端集中减量使得聚丙烯供应格局收紧，需求对高价货源抵触心态明显，市场呈现供需双弱格局。

二、行情展望

当前聚丙烯供应端出现集中减量，行业日度产能利用率已跌破68%。低位供应支撑石化报盘偏强，贸易商成本端高位承压。需求端整体表现偏弱，市场负反馈情绪持续，现货跟进动力不足，供需双弱格局基本确立。预计今日市场维持整理运行。