慧正资讯，2026年7月10日，滨化集团股份有限公司成功完成首次公开发行境外上市外资股（H股）并在香港交易所主板挂牌上市，实现“A+H”两地上市。与此同时，滨化股份发布2026年上半年业绩预告，归母净利润预计达3.44亿元，同比飙升208.25%，业绩实现翻倍式爆发。

滨化股份本次全球发售H股的股份总数为3.52亿股，发行价格为每股3.48港元，募集资金总额约12.3亿港元。资金用途40%投建源网荷储项目，30%用于研发升级，10%建设电子化学品产线，10%拓展海外渠道，剩余10%用作营运资金。

从核心驱动因素来看，年内国内化工品市场行情回暖，丙烯、环氧丙烷、氯丙烯等主营产品价格阶段性反弹，叠加碳三碳四新项目投产带来的销量扩容，共同推动滨化股份盈利水平大幅提升。

滨化股份是国内最大的环氧丙烷民营生产企业，环氧丙烷、MTBE两大核心产品2025年合计营收占比达49.96%。同时也是国内少数能够制造用于先进半导体工艺的电子级氢氟酸的生产商之一。截至2025年末，已建成规模化产能矩阵，烧碱、丙烯、环氧丙烷、MTBE年产能分别达61万吨、60万吨、51万吨、74.2万吨。

2026年一季度，滨化股份已展现盈利复苏态势，当期实现营收39.23亿元，同比增长3.70%，归母净利润1.46亿元，同比增幅52.55%，为上半年业绩高增筑牢根基。

2026年上半年，受全球原油、丙烷供应波动及地缘局势影响，国内丙烯市场价格大幅上移，一度触及近七年价格高位。据买化塑研究院监测，华东市场丙烷上半年均价达8107元/吨，同比上涨19.03%，年内高低价差超4000元/吨。尽管丙烯涨价推高了下游产品生产成本，但在地缘冲突、市场供应收缩、下游企业集中补货的多重利好加持下，环氧丙烷、MTBE等产品价格同步反弹。其中环氧丙烷上半年均价9700元/吨，较2025年上半年涨幅25.91%，年内最高涨至13550元/吨，虽整体呈现冲高回落的倒V走势，但全年均价显著抬升，大幅增厚企业盈利空间。

在高端精细化工领域，滨化股份是国内少数可量产G5级半导体级氢氟酸的企业，现有6000吨/年产能全年满产满销、零库存，2026年上半年该高端产品现货价格涨幅达20%-40%，海外高端采购渠道涨幅接近40%。

当前国内氢氟酸市场呈现明显层级分化，多数企业仅能生产低端G3、G4级产品，可稳定量产G5半导体级且通过头部晶圆厂认证的企业寥寥无几。滨化股份凭借自主提纯工艺，成功跻身高端国产化替代主力阵营。数据显示，2025年滨化股份电子氢氟酸营收仅0.63亿元，而2026年上半年该板块营收已突破1亿元，毛利大幅增长，成为滨化股份扣非扭亏的关键增量。与此同时，1.7万吨高端电子化学品在建项目稳步推进，预计2026年底投产，届时将新增G5氢氟酸、蚀刻液、剥离液等高端产能，进一步放大高端产品盈利优势。

长远来看，滨化股份正加速摆脱传统周期化工企业的定位，将资源重点倾斜至新能源赛道、高端精细化工新材料及技术研发领域。虽然当前滨化股份虽存在高端业务营收体量偏小、原料成本波动抬升等短期制约，但依托氯碱一体化成本优势、高端产品稀缺性以及持续扩张的产能布局。

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