艾仕得前三季度业绩：销售额34亿美元 净收入增长54%

慧正资讯：10月24日，艾仕得发布2019年截至9月30日的前三季度财务业绩。第三季度净销售额为11.07亿美元，同比下降3.4%，其中包括2.0%的负面外汇影响和1.8%的无机负面影响，这主要与2019年第二季度出售一家中国粉末涂料合资企业中的权益有关。第三季度固定货币有机净销售额在此期间增长了0.4%，这得益于所有地区的平均价格和产品组合上涨了3.8%，而两个细分市场的销量均下降了3.4%。轻型车的价格较上年继续上涨2.8%。销量下降包括来自商用车以外的大多数终端市场的影响，反映出全球宏观趋势放缓，北美轻型车客户罢工带来的一些影响以及跨多个地区的高性能涂料终端市场的适度销量疲软。截至9月30日，艾仕得的净销售额为33.84亿美元，同比下降4.16%；净收入2.1亿美元，同比增长54%。

第三季度营业收入为1.23亿美元，而2018年第三季度为4780万美元。营业收入增长主要是由于2018年第三季度没有发生关闭梅赫伦、比利时制造工厂和其他Axalta Way计划相关产生的8240万美元节约费用，但部分被2019年第三季度的2920万美元的新遣散费所抵消。营业收入的增长还得益于平均价格和产品结构的提高以及股票补偿费用的降低。这在一定程度上被交易量减少带来的净销售额小幅下降、外汇影响以及本期持续的可变成本通胀带来的温和逆风所抵消。

第三季度调整后的息税前利润为1.91亿美元，同比增长17%。这一结果是由于平均价格和产品结构提高以及生产力提高和股票补偿费用降低而产生的强劲贡献，部分被除商用车以外的大多数终端市场的较低销量所抵消，以及逐年温和的可变成本通胀和负面外币折算影响。

“艾仕得的第三季度业绩在报告的营业利润和自由现金流方面均表现强劲。在修补漆和商用车终端市场的推动下，我们实现了持续的恒定货币净销售额增长，部分被轻型车和工业终端市场报告的销售额下降所抵消，这主要是由于周期性需求因素。在平均价格和产品组合的稳步增长的推动下，艾仕得的营业利润进一步增长，这将继续抵消自2017年初以来的可变成本通胀。”艾仕得首席执行官布莱恩特（Bryant）说。“随着我们继续寻求抵消成本上涨的因素，我们报告了几乎所有终端市场和地区的价格持续稳定回升。这包括轻型汽车涂料的平均价格上涨2.8%，这是我们连续第四个季度的积极定价。我们还继续在降低结构成本和提高生产率方面取得进展，这有助于抵消第三季度的产量减少，并使我们加快步伐，实现Axalta Way相关的全年节约目标。”Bryant继续说：“我们仍在参与从6月份开始的战略审查过程，我们将酌情更新市场，但目前尚无具体内容可供分享。”

高性能涂料

高性能涂料部门第三季度净销售额为7.24亿美元，较上年同期下降4.3%。固定货币有机净销售额增长了0.7%，在此之前，由于在中国出售一家粉末涂料合资企业而产生的与并购相关的负面影响为2.7%，以及来自负面外币折算的2.3%。这种恒定货币有机增长的驱动力包括平均价格和产品组合增长5%，部分被两个终端市场4.3%的销量下降所抵消。

修补漆净销售额在第三季度持平于4.42亿美元（不包括外汇，增长2.5%），强劲的平均价格和产品组合贡献部分被全球较低的销量所抵消，这是由于全球分销网络的库存优化，再加上继续转换为水性产品，可能还有经济放缓的一些影响。工业终端市场净销售额下降了10.4%至为2.82亿美元（不包括外汇和与并购相关的影响，下降了0.9%），其中销量下降在很大程度上被全球平均价格上涨所抵消。艾仕得认为，工业总量压力继续反映出全球宏观经济需求持续疲软。

高性能涂料部门第三季度的调整后息税前利润为1.25亿美元，同比增长20%。积极的价格和产品组合以及较低的总体运营支出部分被销量下降、适度的可变成本通胀和不利的外汇影响所抵消。第三季度分部调整后EBIT利润率为17.3%，比去年同期的13.8%提高了350个基点，这是因为价格和产品组合以及生产力的提高大大抵消了通货膨胀不利因素的影响。

运输涂料

2019年第三季度，运输涂料部门的净销售额为3.83亿美元，同比下降1.7%，其中包括1.7%的汇率负面影响。本期固定货币净销售额持平，成交量减少1.5%，平均价格和产品组合上涨抵消了1.5%。

轻型汽车净销售额同比下降2.6%至2.96亿美元（不包括外汇，下降0.8%），主要是由于全球汽车产量下降，包括9月最后两周北美的客户罢工影响和外汇影响，平均价格和产品组合改善抵消了2.8%。与2018年第三季度相比，商用车净销售额增长了1.7%至8760万美元，其中包括核心地区的销量增长被亚太地区业绩下滑所抵消。本季度平均价格和产品组合逆风不大。

运输涂料部门第三季度的调整后息税前利润为3720万美元，较2018年第三季度增长45.3%，这归因于强劲的价格和产品组合以及积极的生产力贡献，但部分被销量下降所抵消。2019年第三季度分部调整后息税前利润率为9.7%，而2018年第三季度为6.6%，这得益于上述优势提高了310个基点。

“艾仕得第三季度表现出持续强劲的整体业务执行力，加上在不平衡的全球需求环境中良好的财务和运营纪律。尽管艾仕得大多数终端市场出现了销量逆风，但无论是在分部利润率提高还是强劲的现金流量方面，我们的执行力都可见一斑，导致净杠杆比率降低至3.2倍。”艾仕得首席财务官Sean Lannon说。“我们为2019年提供了最新的指导，并预计生产力和降低的通胀逆风抵消了持续的总量压力，以达到我们之前所述的调整息税前利润范围。自7月份以来，轻型汽车产量预测持续下降，而全球工业经济的宏观不利因素继续对我们的高性能涂料业务构成压力。此外，本季度的货币阻力加快，增加了增量压力。这些问题已被Axalta Way的生产率节约、已宣布的定价措施以及预期的稳定运营执行所抵消。”