【视点】国外资产大幅波动对甲醇的影响分析

由于新冠疫情在全球范围内爆发，对经济增长的担忧，欧洲、美国、日本股市均大幅下跌，3月初OPEC减产协议谈判失败，原油大幅下跌，自国内1月22日武汉封城以来，国外原油价格自60美元下跌至35美元，跌幅已达到40%左右，国外天然气价格下跌10%，国内甲醇下跌14.35%至2000附近。上篇报告中我们提到伊朗疫情持续发展可能会影响到国内甲醇供应，自伊朗的进口量占据我国甲醇消费的7%左右，2月24日自报道伊朗感染新冠病毒人数增加以后，甲醇期货盘面仅出现小幅的反弹，自低点2050附近最高上行至2140元/吨。由于对经济增长的担忧以及原油价格的持续下跌，造成国内化工品整体重心下移，甲醇再次回落至2000元/吨左右。

外围资产的大幅波动对甲醇价格有影响的主要是汇率、原油价格。

1、我国甲醇进口依存度为15%左右，进口甲醇的价格的定价以美元为基准，1月底以来，汇率最高达到7.0246，目前下跌至6.9297,下跌1.4%，甲醇外盘报价从1月底的257美元/吨下跌至目前的217美元/吨，主要是由于外盘装置不断恢复，由于汇率造成的成本下移幅度为40元/吨左右，目前来看影响不大。

2、原油价格下跌对甲醇的影响主要是国外甲醇的生产成本以及港口甲醇制烯烃项目的盈利性，进而影响甲醇30%的需求。2014年、2015年、2018年原油均出现单边持续性大幅下跌的行情，布油分别下跌57%，46%和40%，同期天然气分别下跌37%、26%和1%，甲醇分别下跌23%、29%和27%。整体上原油的波动幅度相比下游产品更大。国外甲醇均以天然气为原料，近期天然气价格下跌10%，甲醇生产成本也相应下移，不过目前的外盘价格折算人民币为1950元/吨左右，尚无达到国外的生产成本（1300-1500元/吨左右）。此次自1月21日以来，原油价格大幅下跌，乙烯和丙烯价格下跌17%和7%左右，油制聚烯烃成本下跌至5000元/吨左右，造成港口甲醇制烯烃的天花板下移，如果外购乙烯和丙烯更有经济性，那么甲醇的需求将会大幅减少30%，那么甲醇价格最低有望触及到1600元/吨一线。目前煤炭价格相对稳定，国内甲醇生产企业开工率恢复，甲醇国内供应暂稳定，甲醇生产企业已经接近成本线，如果甲醇继续下跌，甲醇生产企业再次降负荷减产的可能性变大，甲醇供应如果减少10%对甲醇价格的影响在10%左右。根据目前的聚乙烯和乙烯单体价格，港口甲醇制烯烃的可接受甲醇价格下移至1600-1800元/吨，在悲观情绪笼罩下，甲醇价格将低位运行。

因防疫防控，国内多数行业开工受到影响，化塑下游企业也受到冲击，此种局面下，今年化塑市场如何演绎？企业如何降低风险？请关注化塑产业链决策系统。

【化塑产业链决策系统】是买化塑研究院基于真实交易数据的分析，整合行业内多数据源，进行统一数据口径、业务规则清洗等自动化的数据处理与验证，并且在此基础上引入各类宏观数据源信息形成的大数据分析系统，跟踪化塑行业上下游动态、原料流向、市场活跃程度、产业盈利状况等，并采用先进的科学分析模型和方法，结合有关理论，从行业整体高度来架构，全面、精准的分析产业链，覆盖原油、塑料、化工、涂料等行业，监测60多种产品，帮助客户把握商机，掌握产业未来发展趋势，为企业智能决策提供依据，降低投资风险，助力中国大宗能化商品定价权！

更多详情信息，可扫码关注化塑产业链决策系统或点击（https://m.hzeyun.com/data/juece/index.html）前往。