慧正资讯，10月，涂料、防水材料原料市场行情呈现结构性分化特征。上游硫磺、钛精矿、乙二醇等大宗原料大幅回落，苯乙烯、乳液、溶剂、沥青、橡塑辅料等品种延续上行，成为推高企业采购成本的主力。钛白粉产业链上游原料集体降温，溶剂、乳液及防水材料原料则普遍上涨，部分品种涨幅超过10%。

涂料、防水成本指数全线走高

买化塑研究院采购成本指数显示，2026年10月涂料采购成本指数为100%，环比上涨4个百分点，同比上涨26个百分点；2026年10月粉末涂料采购成本指数为93%，环比上涨2个百分点，同比上涨15个百分点；2026年10月防水材料采购成本指数为129%，环比上涨4个百分点，同比上涨39个百分点。三大指数同比全面上行，防水材料指数同比涨幅最大，成本压力在防水材料领域最为突出。

钛白粉：上游原料集体回落

金红石钛白粉10月均价14200元/吨，环比持平。但其上游原料已经开启回调，钛精矿（TiO?≥46%）1134元/吨，环比下跌5.75%；98%冶炼硫酸1131元/吨，环比下滑4.51%；固体硫磺跌幅最为突出，10月均价6333元/吨，环比大跌15.96%。硫磺前期受外盘货源扰动持续冲高，随着进口货源补充、港口库存回暖，高价承压回落，直接缓解硫酸法钛白粉的原料成本压力。不过钛白粉本身供需格局偏弱，下游涂料终端多维持刚需随采，缺乏集中补库动力，因此原料让利并未传导至钛白粉成品端，价格横盘僵持。

环氧树脂：双酚A与环氧氯丙烷走势背离

环氧树脂产业链涨跌互现，内部分化明显。E-51环氧主流价15086元/吨，小幅回落0.76%；E-12环氧树脂反向上涨1.89%至14561元/吨。原料端，环氧氯丙烷环比下跌2.00%，但双酚A走强，环比上涨3.07%至11064元/吨。这一走势反映市场需求结构差异，液体环氧更多用于工业防腐、地坪领域，旺季收尾后订单走弱；固体E-12适配粉末涂料，下游备货相对稳定，支撑价格偏强。

丙烯酸乳液/树脂：苯乙烯领涨，乳液成本抬升

丙烯酸乳液、树脂链条是10月涨势最确定的板块，也是水性涂料成本抬升的核心来源。苯丙乳液6314元/吨，环比大涨8.56%；纯丙乳液8108元/吨，上涨6.21%。上涨源头直指单体端，苯乙烯10月均价11384元/吨，环比暴涨10.72%，成为整个丙烯酸产业链的领涨品种，也是乳液成本抬升的核心推手；丙烯酸、丙烯酸丁酯、MMA同步上行，涨幅介于1.96%-3.70%。苯乙烯装置检修、现货流通收紧叠加下游乳液树脂企业集中补库，带动整条水性原料链上行，对内墙、外墙、真石漆等水性涂料企业冲击直接，水性配方成本压力显著高于溶剂型体系。

异氰酸酯：TDI、HDI上行，IPDI小幅回落

异氰酸酯、芳香烃溶剂同步走强。TDI报17389元/吨，环比上涨2.21%；HDI、己二胺稳中小涨，仅IPDI小幅回落。甲苯、二甲苯涨幅分别达到6.48%、6.78%。通用溶剂市场涨势明显，200#溶剂油环比上涨11.46%，异丙醇涨8.38%，醋酸乙酯涨8.68%，醋酸仲丁酯、醋酸丁酯、丙二醇甲醚醋酸酯等酯类溶剂全线走高，仅乙二醇丁醚小幅下行。溶剂品类集中上涨，直接抬升溶剂型涂料、稀释剂、清洗配套原料的采购成本，油性涂料、工业漆企业成本压力放大。

溶剂：几乎全线飘红，200#溶剂油领涨

溶剂板块是10月涨价面最广的板块之一，仅乙二醇丁醚下跌。200#溶剂油报8744元/吨，大涨899元，涨幅11.46%，领涨板块；醋酸乙酯报6847元/吨，上涨547元，涨幅8.68%；异丙醇报9393元/吨，上涨726元，涨幅8.38%；二甲苯报9138元/吨，上涨581元，涨幅6.78%；丙二醇甲醚醋酸酯报11594元/吨，上涨569元，涨幅5.16%；醋酸仲丁酯报7778元/吨，上涨331元，涨幅4.45%；乙二醇乙醚醋酸酯报10950元/吨，上涨436元，涨幅4.15%；醋酸丁酯报8190元/吨，上涨230元，涨幅2.89%；丙酮报8606元/吨，上涨136元，涨幅1.60%；仅乙二醇丁醚下跌263元至12217元/吨，跌幅2.11%。

粉末涂料用聚酯树脂：TMA大涨6.84%，PTA上行

粉末聚酯树脂原料涨跌分化，TMA、PTA上行，TMP、异丁醛偏弱，整体成本小幅抬升，TMA近7%的涨幅在粉末涂料固化体系原料中较为突出，PTA上行亦推高聚酯树脂成本，粉末涂料企业的成本压力有所上升。

防水材料：改性沥青大涨8.29%，PP逼近10%

防水材料原料延续旺季强势特征，改性沥青、PP、PVC、水泥涨幅均超过6%，仅SBS下跌3.04%。橡塑辅料涨跌分化，PP（T30S）大涨9.84%，PVC上涨7.47%，ABS、聚酯切片、HDPE、三元乙丙橡胶跟涨；仅SBS（791-H）环比小幅回落3.04%。建筑施工旺季支撑沥青、水泥需求，橡塑原料受石化端带动上行，防水卷材、防水涂料企业原料成本整体抬升。成本压力之下，防水龙头陆续发布调价通知。东方雨虹（民用建材板块）10月17日发函，10月20日起上调SBS卷材、单组份聚氨酯、非固化防水涂料价格；北新防水同步自10月20日起对北方七省区市沥青卷材、高分子卷材及防水涂料调价，未公示统一涨幅，由区域单独对接；科顺防水10月20日发布调价告知函，10月21日起工程端防水卷材、防水涂料上调3%–10%，同步取消原有特价政策。

综合来看，10月涂料、防水原料市场成本逻辑体现在上游硫系大宗回落释放部分成本红利，但苯乙烯带动乳液、溶剂、芳烃、沥青、橡塑等中游合成品集体走强，成本压力向涂料、防水制造端集中传导。从采购成本指数看，三大板块同比全面上行，环比抬升、同比增幅偏高，成本压力具有普遍性，其中防水成本基数更高，盈利挤压问题更为突出，产业链利润向上游石化、单体、溶剂环节倾斜，下游涂料、防水企业利润被挤压，不同路线成本分化加剧，水性乳液路线、溶剂型工业漆、沥青基防水卷材承压最重；钛白粉、部分环氧、不饱和树脂企业可依托硫磺、乙二醇下跌对冲部分涨幅，盈利韧性更强。

展望后市，“银十”施工旺季逐步进入尾声，终端需求边际走弱预期升温，高价原料的向下传导阻力将持续加大。后续重点跟踪苯乙烯、溶剂油、沥青的供应与库存变化，若石化端检修结束、货源持续释放，本轮强势品种存在回调机会；而钛白粉在需求没有明显回暖前，大概率维持横盘震荡格局。

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